Clearing (Finanzen)

Im Bank- und Finanzwesen bezeichnet der Begriff Clearing alle Aktivitäten vom Zeitpunkt der Zusage einer Transaktion bis zu deren Abwicklung. Bei diesem Prozess wird das Zahlungsversprechen (z. B. in Form eines Schecks oder einer elektronischen Zahlungsanforderung) in die tatsächliche Bewegung von Geld von einem Konto auf ein anderes umgewandelt. Clearingstellen wurden gegründet, um solche Transaktionen zwischen Banken zu erleichtern.

Beschreibung

Im Handel ist das Clearing notwendig, weil die Geschwindigkeit der Abschlüsse viel schneller ist als die Zykluszeit für die Abwicklung der zugrunde liegenden Transaktion. Es umfasst das Management von Kreditrisiken nach dem Handel und vor der Abwicklung, um sicherzustellen, dass die Geschäfte gemäß den Marktregeln abgewickelt werden, selbst wenn ein Käufer oder Verkäufer vor der Abwicklung zahlungsunfähig werden sollte. Zum Clearing gehören Prozesse wie Berichterstattung/Überwachung, Risikomargenausgleich, Saldierung von Geschäften zu Einzelpositionen, steuerliche Behandlung und Behandlung von Ausfällen.

Systemrelevante Zahlungssysteme (SIPS) sind Zahlungssysteme, die so beschaffen sind, dass ein Ausfall dieser Systeme das Funktionieren der gesamten Wirtschaft gefährden könnte. Im Allgemeinen handelt es sich dabei um die großen Zahlungsverkehrs- oder Echtzeit-Bruttoabwicklungssysteme einzelner Länder, aber im Falle Europas gibt es auch einige paneuropäische Zahlungssysteme. TARGET2 ist ein europaweites SIPS, das sich mit großen Interbankenzahlungen befasst. STEP2, das von der Euro Banking Association betrieben wird, ist ein großes europaweites Clearing-System für Massenzahlungen, das das Potenzial hat, ein SIPS zu werden. In den Vereinigten Staaten ist das Federal Reserve System ein SIPS.

Geschichte

Scheckverrechnung

Die erste Zahlungsmethode, die ein Clearing erforderte, waren Schecks, da diese zur Einlösung an die ausstellende Bank zurückgeschickt werden mussten.

Obwohl viele Debitkarten auf Girokonten gezogen werden, werden direkte Einzahlungen und elektronische Zahlungen am Point-of-Purchase über Netze abgewickelt, die vom Scheckverrechnungssystem getrennt sind (in den Vereinigten Staaten das Automated Clearing House der Federal Reserve und das private Electronic Payments Network).

Clearing von Wertpapieren und Derivaten

Das Clearing von Wertpapieren war erforderlich, um sicherzustellen, dass die Zahlung eingegangen und die physischen Aktienzertifikate geliefert worden waren. Dies führte zu einer Verzögerung von einigen Tagen zwischen dem Handelsdatum und der endgültigen Abrechnung. Um das Risiko zu verringern, dass die Lieferung am Abrechnungstag ausbleibt, wurde häufig eine Clearingstelle oder ein Clearinghaus zwischen die Handelsparteien geschaltet. Die Handelsparteien lieferten das physische Aktienzertifikat und die Zahlung an die Clearingstelle, die dann dafür sorgte, dass das Zertifikat ausgehändigt wurde und die Zahlung vollständig war. Dieser Vorgang wird als Lieferung gegen Zahlung bezeichnet.

In den 1700er Jahren unterhielt die Amsterdamer Börse enge Beziehungen zur Londoner Börse, und die beiden notierten häufig die Aktien der jeweils anderen Börse. Um die Geschäfte abzuwickeln, benötigte man Zeit, um die physischen Aktienzertifikate oder das Bargeld von Amsterdam nach London und zurück zu transportieren. Daraus ergab sich eine Standardabwicklungszeit von 14 Tagen, was der Zeit entsprach, die ein Kurier normalerweise für die Reise zwischen den beiden Städten benötigte. Die meisten Börsen kopierten dieses Modell, das für die nächsten paar hundert Jahre verwendet wurde. Mit dem Aufkommen des Computers in den 1970er und 1980er Jahren wurden die Abwicklungszeiten an den meisten Börsen verkürzt, was schrittweise zu dem heutigen Standard von zwei Tagen, bekannt als T+2, führte.

Mit dem Aufkommen der elektronischen Abwicklung und dem Übergang zur Dematerialisierung von Wertpapieren wurden standardisierte Clearingsysteme sowie standardisierte Wertpapierverwahrer, Depotbanken und Registrierstellen erforderlich. Bis zu diesem Zeitpunkt fungierten viele Börsen als ihre eigene Clearingstelle, doch die zusätzlichen Computersysteme, die für die Abwicklung großer Handelsvolumina erforderlich waren, und die Öffnung neuer Finanzmärkte in den 80er Jahren, wie der Big Bang 1986 im Vereinigten Königreich, führten dazu, dass eine Reihe von Börsen die Clearing- und Abwicklungsfunktionen abtrennten oder an spezielle Organisationen vergaben.

Auf einigen spezialisierten Finanzmärkten war das Clearing bereits vom Handel getrennt worden. Ein Beispiel war das London Clearing House (später in LCH.Clearnet umbenannt), das seit den 1950er Jahren Derivate und Rohstoffe für eine Reihe von Londoner Börsen abwickelte. Clearingstellen, die wie LCH Finanzinstrumente clearen, werden im Allgemeinen als zentrale Gegenparteien (CCPs) bezeichnet.

Im Gefolge der Finanzkrise von 2007-08 einigten sich die Staats- und Regierungschefs der G20 auf dem Gipfel von Pittsburgh 2009 darauf, dass alle standardisierten Derivatkontrakte an Börsen oder elektronischen Handelsplattformen gehandelt und über zentrale Gegenparteien (CCPs) abgewickelt werden sollten. Obwohl einige Derivate bereits an der Börse gehandelt und abgewickelt wurden, mussten viele außerbörslich gehandelte Derivate, die die Kriterien erfüllten, auf CCPs übertragen werden.

Clearing-System der Vereinigten Staaten

Das Clearing-System der Vereinigten Staaten Täglich werden Millionen von Transaktionen im Wert von Billionen von Dollar zwischen Verkäufern und Käufern von Waren, Dienstleistungen oder Finanzanlagen abgewickelt. Die meisten Zahlungen, die diese Transaktionen ausmachen, fließen zwischen mehreren Banken, von denen die meisten Konten bei den Federal Reserve Banken unterhalten. Die Federal Reserve nimmt daher eine Vermittlerrolle ein, indem sie internationale Bankzahlungen abrechnet und abwickelt. Bevor das Clearing abgeschlossen ist, wickeln die Banken den Zahlungsverkehr ab, indem sie die Konten der Einlageninstitute belasten, während sie die Konten der Einlageninstitute, die die Zahlungen erhalten, gutschreiben.

Der Fedwire Funds Service bietet ein Echtzeit-Bruttoabwicklungssystem, in dem mehr als 9.500 Teilnehmer elektronische Geldüberweisungen veranlassen können, die sofort, endgültig und unwiderruflich sind. Einlageninstitute, die ein Konto bei einer Zentralbank unterhalten, sind berechtigt, den Service zu nutzen, um Zahlungen direkt an andere Teilnehmer zu senden oder von ihnen zu empfangen. Einlageninstitute können auch eine Korrespondenzbeziehung mit einem Fedwire-Teilnehmer nutzen, um Überweisungen indirekt über das System zu tätigen oder zu empfangen. Die Teilnehmer nutzen Fedwire in der Regel zur Abwicklung von zeitkritischen Großbetragszahlungen, wie z. B. Zahlungen zur Abwicklung von Interbankenkäufen und -verkäufen von Bundesmitteln, zum Kauf, Verkauf oder zur Finanzierung von Wertpapiertransaktionen, zur Auszahlung oder Rückzahlung von Großkrediten und zur Abwicklung von Immobilientransaktionen. Auch das Finanzministerium, andere Bundesbehörden und staatlich geförderte Unternehmen nutzen den Fedwire Funds Service, um Gelder auszuzahlen und einzuziehen. Im Jahr 2003 wickelten die Reserve Banks 123 Millionen Fedwire-Zahlungen mit einem Gesamtwert von 436,7 Billionen Dollar ab.

Der Fedwire Securities Service bietet Verwahrungs-, Transfer- und Abwicklungsdienste für Wertpapiere, die vom Finanzministerium, von Bundesbehörden, staatlich geförderten Unternehmen und bestimmten internationalen Organisationen ausgegeben werden. Die Reserve Banks erbringen diese Dienstleistungen als Fiskalvertreter für diese Einrichtungen. Die Wertpapiere werden in Form von elektronischen Aufzeichnungen über die in den Depots gehaltenen Wertpapiere verwahrt. Wertpapiere werden gemäß den Anweisungen von Parteien, die Zugang zum System haben, übertragen. Der Zugang zum Fed-wire Securities Service ist auf Depotinstitute beschränkt, die Konten bei einer Zentralbank unterhalten, sowie auf einige andere Organisationen wie Bundesbehörden, staatlich geförderte Unternehmen und Finanzämter von Bundesstaaten (die vom US-Finanzministerium zur Führung von Wertpapierkonten bestimmt wurden). Andere Parteien, insbesondere Makler und Händler, halten und übertragen Wertpapiere in der Regel über Depotinstitute, die Fedwire-Teilnehmer sind und spezielle Clearingdienste für staatliche Wertpapiere anbieten. Im Jahr 2003 wurden über den Fedwire Securities Service 20,4 Millionen Wertpapierübertragungen mit einem Wert von 267,6 Billionen US-Dollar abgewickelt.

Das ACH-Netzwerk ist ein elektronisches Zahlungssystem, das Anfang der 70er Jahre gemeinsam vom Privatsektor und der Federal Reserve als effizientere Alternative zu Schecks entwickelt wurde. Seitdem hat sich das ACH zu einem landesweiten Mechanismus entwickelt, der Überweisungen und Lastschriften elektronisch verarbeitet. ACH-Überweisungen werden für die direkte Einzahlung von Gehältern und für Zahlungen von Unternehmen an Lieferanten verwendet. ACH-Lastschriften werden von Verbrauchern verwendet, um die Zahlung von Versicherungsprämien, Hypotheken, Darlehen und anderen Rechnungen von ihrem Konto einzuziehen. Die ACH-Überweisung wird auch von Unternehmen genutzt, um Gelder bei einer Primärbank zu konzentrieren und Zahlungen an andere Unternehmen zu leisten. Im Jahr 2003 verarbeiteten die Reserve Banks 6,5 Milliarden ACH-Zahlungen im Wert von 16,8 Billionen Dollar.

Siehe auch

  • Scheck 21-Gesetz
  • Scheck- und Kreditverrechnungsgesellschaft
  • Scheckstornierungssystem
  • Zahlungssystem
  • Clearstream
  • Nationale automatisierte Verrechnungsstelle
  • Ersatzscheck in den Vereinigten Staaten
  • SWIFT

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